Várakozásokkal ellentétben lassult az infláció júniusban, ugyanis átlagosan csak 1,7%-kal haladták meg a fogyasztói árak az előző év azonos hónapjának értékeit, míg májusban 1,8%-os mutatót mértek. Ezzel együtt az MNB inflációs toleranciasávja (2-4%) alatt maradt az árak növekedésének üteme. Az élelmiszerárak mérséklődtek májusról júniusra, illetve az üzemanyagárak is stagnáltak. Több hazai intézkedés is stabilizálja az árakat, például a rezsivédelem vagy az árrésstop; miközben a védett üzemanyagárakat június végén kivezették. Jelenlegi információink és bázishatások alapján nyár végétől ismét fokozatosan gyorsulhat az infláció, de 2-3% között mozoghat ezzel együtt is az év második felében a mutató. Az éves inflációs átlag 2% körül alakulhat. Az Európai Unió inflációs rangsorában a magyar adat a legalacsonyabbak között szerepelt májusban, és júniusban is várhatóan a rangsor végén, az alacsony inflációval rendelkező tagországok között állhat Magyarország inflációja.
Júniusi inflációs helyzetkép
2026 júniusában az infláció a májusi 1,8%-ról 1,7%-ra lassult éves szinten. Ezzel együtt a mutató az MNB inflációs toleranciasávja (2-4%) alatt jár továbbra is. Mivel a mutató kismértékű növekedését várták az elemzők, az infláció júniusi alakulása meglepetést okozott a piacon. (medián várakozás: 1,9%, év/év alapon). Az inflációs alapfolyamatot mérő maginfláció a májusi 2,0%-os szinten maradt júniusban is (év/év alapon).
Az ábra itt hivatkozható: https://public.flourish.studio/visualisation/17045652/
Májusról júniusra nem változtak a fogyasztói árak (azaz hó/hó alapon), ezen belül:
- élelmiszerek ára átlagosan 0,2%-kal csökkent (a vendéglátási szolgáltatások nélkül 0,5%-kal),
- ahogy csökkent egy hónap alatt a szeszes italok, dohányáruk ára is (0,1%-kal),
- miközben a járműüzemanyagok ára stagnált.
- A háztartási energia ára 0,4%-kal növekedett,
- a szolgáltatások ára pedig kismértékben, átlagosan 0,3%-kal nőtt,
- a ruházkodási cikkek pedig 0,4%-kal többe kerültek.
Az ábra itt hivatkozható: https://public.flourish.studio/visualisation/16417475/
Forintárfolyam
Az erős forint árfolyam továbbra is támogatóan hat a hazai inflációra: a forint az euróval szemben pár százalékot erősödött májusról júniusra, míg a dollárral szemben gyakorlatilag nem változott az átlagos árfolyam (MNB középárfolyam). Év elejéhez képest a forint az euróval szemben 8%-kal, a dollárral szemben pedig 6%-kal erősödött.
Az ábra itt hivatkozható: https://public.flourish.studio/visualisation/13042396/
A forintárfolyam erősödése (és kisebb-nagyobb kilengések mellett az elmúlt bő évben látott erősödése) több csatornán keresztül is kihatással lehet az inflációra:
- az import termékek árain keresztül: a tartós fogyasztási cikkek árain és az élelmiszerárakon keresztül (a hatás elnyújtottabban, hónapok során jelentkezik);
- a szolgáltatások árain keresztül (pl. fuvarozás, logisztika);
- valamint az üzemanyagok árán keresztül is begyűrűzik a gazdaságba a forintárfolyam változása.
Üzemanyagárak
Június végén eltörölték a védett üzemanyagárakat, így a benzin és a gázolaj ára ismét a piaci tendenciákat követi. Ez elsősorban a júliusi inflációs adatban jelenik meg, mivel június túlnyomó részében védett áron lehetett tankolni, így havi alapon nem változtak érdemben az üzemanyagárak (a KSH közlése szerint májusról júniusra nem változott a lakossági üzemanyagár, míg éves szinten a járműüzemanyagok 1,6%-kal drágultak).
Nagymértékben javult júniusban a kőolaj világpiaci ára a geopolitikai feszültségek oldódásának következtében. A Hormuzi-szoros forgalma részben helyreállt, és folynak a tárgyalások Irán és az USA között. Míg májusban a Brent típusú olaj világpiaci ára 107,5 dollár körül mozgott átlagosan, addig júniusra 85,4 dollár körüli szintre mérséklődött. Június végére ennek hatására a hazai kutakon a benzin és gázolaj piaci ára jelentősen, a védett árak alatti szintre mérséklődött. Ennek hatására törölték el a védett árakat a hónap végén. Ugyanakkor a TISZA-kormány hangsúlyozta, hogy amennyiben az árak ismét jelentősen elszakadnának a régiós szinttől vagy tartós emelkedés indulna, készek újra beavatkozni.
Energiaárak
Az energiapiaci feszültségek is jelentősen enyhültek az iráni-amerikai béketárgyalások hatására. Ez elsősorban a piaci szereplők (vállalati szektor) helyzetén javíthat a következő időszakban, mivel a lakosság fogyasztók a háztartási energiát az átlagfogyasztásig – egyebek mellett a villamos energiát és földgázt – védett áron kapják. Így a világpiaci áringadozások kevésbé érintik a hazai lakossági fogyasztókat.
A KSH közlése szerint a háztartási energia ára 0,4%-kal növekedett májusról júniusra, ezen belül a vezetékes gázé 1,0%-kal, az elektromos energiáé és a távfűtésé stagnált. Éves szinten a háztartási energiáért 2,3%-kal, ezen belül a vezetékes gázért 7,5%-kal kevesebbet kellett fizetni, míg az elektromos energiáért 2,3%-kal többet.
Élelmiszerárak
Az élelmiszerárak átlagosan az idei évben gyakorlatilag az egy évvel korábbi szinteken mozognak. Júniusban az élelmiszerek a KSH közlése szerint 0,2%-kal drágultak 2025 júniusához képest, míg egy hónap alatt – májushoz viszonyítva – átlagosan 0,2%-kal csökkentek. Az élelmiszerárakra több tényező is hatással van: a tavaly óta érvényben lévő árrésstop, időjárási tényezők, globális élelmiszerárak mozgásai.
A KSH közlése szerint májusról júniusra a friss hazai és déligyümölcs 4,1%-kal, a hal 1,4%-kal, a halkonzerv és a száraztészta 1,3-1,3%-kal, a tartósított gyümölcs 0,8%-kal, a csokoládé, kakaó 0,7%-kal többe, a friss zöldség 8,1%-kal, a tojás 2,4%-kal, a vaj, vajkrém 2%-kal, a burgonya 1,8%-kal, a cukor 1,5%-kal, a péksütemények 1,2%-kal kevesebbe kerültek.
Az árrésstop kivezetése egyelőre nincs a TISZA-kormány napirendjén, miközben a kormány tervei között szerepel a zöldségek és gyümölcsök áfájának 5%-ra csökkentése (részletekről még nem volt bejelentés). Ez várhatóan a fogyasztói árakat is mérsékli, bár ez kevésbé egyértelmű a szakirodalom alapján. Kérdéses, hogy az áfacsökkentésből mennyi jut majd el ténylegesen a fogyasztókhoz, és mennyit nyel el a kereskedelmi láncok árazása.
A globális élelmiszerárak május-június folyamán kismértékben enyhültek, de továbbra is a 2025-ös szintek felett állnak. A világpiaci tendenciák több hónap után jelennek csak meg a hazai árakban. Az olaj, a hús és a gabonafélék ára emelkedett egy év alatt, míg a tejtermékek és cukor esetében árcsökkenés látható a globális piacon.
Az időjárási tényező esetében érdemes egyrészt kiemelni a tavasz eleji fagyokat, melyek több gyümölcsöst is érzékenyen érintettek. Másrészt a májusi csapadékosabb időjárás ugyan átmenetileg enyhítette a szárazságot, de a kilátások nem pozitívak: az aszályhelyzet továbbra is komoly problémát jelent Magyarországon, mely gyengébb termést és az árak emelkedését hozhatja magával.
Szolgáltatások
A KSH közlése szerint júniusban májushoz képest átlagosan 0,3%-kal nőttek a szolgáltatások árai, ezen belül a teherszállítás 3,2%-kal, a belföldi üdülés 2,3%-kal, a sport és múzeumi belépők 1,1%-kal, a külföldi üdülés 0,6%-kal többe, az egyéb távolsági úti céllal történő utazás 4,3%-kal kevesebbe került. A belföldi üdülés drágulásával látszik a hazai nyári turisztikai szezon elindulása, ahogy már májusban is tapasztalhattuk az árak esetében. Továbbá a közel-keleti konfliktus továbbgyűrűzésének hatására emelkedtek elsősorban a szállítási és logisztikai költségek tavasz óta.
Tavaly júniushoz képest 4%-kal drágultak átlagosan a szolgáltatások (május: 4,3%, év/év alapon). Fontos látni, hogy a tavaly életbe lépett önkéntes árkorlátozások idén nyáron „jártak le” a szolgáltatóknál: a telekommunikációs (július 1-jéig) és pénzügyi szolgáltatók (június 30-ig), valamint a biztosítók (szintén június 30-ig). Várhatóan a tavalyi éves átlagos inflációval, 4,4%-kal emelik átlagosan a fogyasztói árakat, mely majd a júliusi inflációs adatban mutatkozik meg tételesen.
Inflációs kilátások
Jelenlegi információink és bázishatások alapján nyár végétől ismét fokozatosan gyorsulhat az infláció. Ezzel együtt is alap inflációs pályánkon idén toleranciasávon belül (2-4%) mozoghat a mutató, annak is inkább az alsó tartományában, majd év végére kismértékben 3% fölé kerülhet.
Dinamikusabb inflációs pályát feltételezve (pl. a közel-keleti feszültség újabb eszkalációja esetén) a hazai infláció év végére megközelítené a 4%-ot, de ezzel együtt is éves átlagban 2,3% körül mozogna, míg alap inflációs pályánkon 2% körül (alacsonyabb éves átlag, mint a 2025-ös 4,4%).
Inflációs várakozások a 2026-os évre:
- Az MNB júniusi Inflációs jelentésében nagymértékben csökkentette inflációs várakozásait. 2026-ra éves átlagban 1,8%-os inflációt vár a jegybank, míg jövőre 2,3%-osat (márciusi előrejelzésükben rendre 3,8% és 3,7%). Mindez az árfolyam erősödésének és a globális energiaárak csökkenésének köszönhető. Az infláció az év hátralévő részében a célsáv alsó szélén, 2% körül alakulhat az MNB szerint.
- Július eleji elemzői várakozások szerint 2026-ban év végére 3,1%-ig gyorsulhat a mutató, míg éves átlagban 2,2%-os áremelkedést jeleznek előre.
Hazai infláció az Európai Unión belül
Májusra vonatkozóan ismerjük teljeskörűen az Európai Unió országainak inflációs adatait. Az EU egészében az áprilisi 3,2%-ról 3,3%-ra gyorsult az infláció májusra (év/év alapon). Az eurózónában júniusra már lassult az áremelkedés üteme (3,2%-ról 2,8%-ra), de a teljeskörű adatokat még nem ismertette az Eurostat.
Májusban Romániában volt a legmagasabb az infláció (9,7%, év/év alapon), míg a legalacsonyabb Svédországban (1,1%). Magyarország a legkisebb mutatóval rendelkező országok között szerepelt (HICP: 2,3%).
Az ábra itt hivatkozható: https://public.flourish.studio/visualisation/29603117/
Júniusban az eddig rendelkezésünk álló – elsősorban eurózóna tagországokról közzétett – inflációs adatok alapján Magyarország továbbra is a legalacsonyabb árnövekedéssel rendelkező országok között állhatott (az Eurostat által számított magyar inflációs mutató, a HICP júniusban 2,1%-on állt, év/év alapon).
Erdélyi Dóra makroökonómiai elemző. A Budapesti Corvinus Egyetemen diplomázott közgazdasági elemző mesterszakon. Korábban makroökonómiai elemzőként dolgozott a Magyar Kereskedelmi Banknál, mely a magyar bankrendszer egyik legrégebbi és legmeghatározóbb kereskedelmi bankja. 2022. szeptembere óta az Oeconomus senior elemzője.
